移动版

大港股份(002077): 经营目标明确,盈利能力稳中有升

发布时间:2006-11-16    研究机构:天相投资

  公司主要从事镇江新区内的工业园区开发、市政道路建设、仓储物流、工业标准厂房建设与租赁和铜材生产等业务。截止2006年6月30日,工业园区开发、铜材的销售及市政道路建设占主营业务收入的比重分别为40.70%、43.93%、14.03%。

  随着园区开发的深入,配套设施的完善,公司仓储物流及厂房出租收入会有所增加。

  目前我国开发区建设逐渐步入了成长期,开发区建设主要特点是行业壁垒相对较高并且正处于政策调整规范期。公司所开发的镇江新区是1998年在原省级镇江经济开发区的基础上重新组建的,新区规划总面积79.69平方公里,已开发面积不足40平方公里。镇江新区拥有的区位优势、产业优势、资源优势等将直接带动公司相关业务的发展。

  公司与新区管委会建立了长期稳定的合作关系,拥有丰富的开发建设经验及信息优势。此外,公司经营目标明确,此次资金募集主要投向镇江新区大港片区工业标准厂房、国际化工园起步区基础设施、镇江出口加工区标准厂房、镇江新区高新园区标准厂房建设、液体化工仓储设施等项目。将逐步形成以园区综合开发、市政工程建设为主业,向标准厂房建设、产业投资、物流、物业管理的相关链产业发展、多元化发展的第三方工业服务企业。

  由于受铜材成本增加影响,我们估计2006年公司净利润增长率仅为0.77%,我们预计2007年市场上铜材成本的下降幅度约为15%-20%,利润将有所提高,公司净利润增长率将达到30.62%。

  风险估计。房地产政策所带来的行业内风险;公司所开发的镇江新区配套产业链成熟度不高,易影响公司园区开发及物业出租;原料铜价格的上涨将影响整体盈利水平。

  估值。我们选取行业内可比上市公司利用市净率倍数法和市盈率倍数法分别对公司进行估值。据此估算出可比公司06年的平均PE为23.09倍、平均PB值为2.26倍。公司二级市场价格合理区间为6.93元-7.66元。

申请时请注明股票名称