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大港股份:多元化经营显成效,业绩平稳增长

发布时间:2012-08-28    研究机构:宏源证券

报告摘要:

公司实现营业收入为13.43亿元,同比增长49.07%,实现营业利润2830.6万元,同比下降21.59%,实现归属于母公司净利润为3097.9万元,同比增长增长1.07%,上半年EPS0.12元。公司安置房项目交付面积较上年同期有所增加,但子公司大成新能源因受光伏市场的影响,产品价格下跌,业绩出现亏损,公司整体业绩平稳。

上半年综合毛利率18.60%,提高0.45%。其中今年第二季度毛利率17.91%,同比提高6.88%,环比下降4.81%。分产品来看,安置房毛利率23.49%,同比下降4.96%,硅片毛利率2.88%,同比下降0.13%,混凝土业务毛利率11.76%,同比提高8.75%。

分析点评:

分季度来看,公司今年第二季度实现营业收入11.52亿元,同比去年增长138.41%,环比一季度增长503.37%,净利润0.29亿,同比去年增长380.49%,环比今年一季度增长432.71%,单季度EPS为0.11元。同时预告前三季度季度净利润增长0-10%。主要原因是公司在二季度安置房交付面积增加,营业收入同比与环比确认增长较多。

公司业绩平稳增长,得益于多元化经营。公司经过两年的多元化布局,新项目和新业务陆续投产与运作,为公司创造新的利润增长点。借助政策支持,大力发展具有保障房性质的安置房业务,交付面积与营业收入取得大幅度增长。混凝土与化工物流业务开花结果,港和新材实现净利润488.08万元,港汇化工实现净利润237.01万元,港龙石化净实现利润106.13万元。

公司努力控制住光伏业务亏损。光伏产业上半年景气度处于冰点,公司通过多方努力,降低生产成本,并在优化产品设计,创建产品品牌的基础上,拓展太阳能路灯、电站等系统应用工程。控制了亏损幅度。

我们预测公司2012/13/14年的EPS分别是0.34、0.46、0.56元,对应的市盈率分别是17、13、10倍,仍然维持增持评级。

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