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电子行业周报2016年第32期:感受周期的力量!重述涨价逻辑

发布时间:2016-09-12    研究机构:海通证券

投资要点:

板块行情:本周A股市场继续窄幅震荡,指数始终处于红绿之间徘徊,成交量也没有出现大的突破,大盘先扬后抑,最终全周以小幅上涨0.38%收盘,收3078点。

上周建材、餐饮旅游、家电板块领涨,周涨幅分别为4.04%、3.26%、3.21%,建筑、基础化工板块紧随其后,分别上涨2.87%和2.72%。银行、食品饮料、房地产板块领跌,跌幅分别为0.60%、0.41%、0.30%。上周沪深300指数上涨0.12%,电子元器件板块上涨1.72%。

每周随笔:感受周期的力量!重述涨价逻辑

我们上周电子行业中报总结率先市场提出在2016年上半年主题性投资机会逐一被市场挖掘,电子行业估值上行的背景下,市场投资风格将向业绩驱动转变。此时会出现两类投资机会:(1)投资逻辑发生转变的白马股。(2)涨价潮驱动下,某些子行业景气度回升带来的业绩改善。本周我们再次重申涨价逻辑为电子元器件带来的投资机会。

对于涨价驱动的业绩改善周期。首先,从投资思路上,涨价逻辑明显的向TMT行业渗透,上半年传统行业黄金、猪肉、鸡,以及下半年TMT通信行业光纤光缆涨价都带来了不错的投资机会。其次,就周期拐点确认方面,CCL、LED与DRAM、NANDFlash等电子元器件行业受以下三大因素的影响:(1)上游结构与下游需求的拉动:电子元器件行业处于电子产业链的中间环节,因此产业周期受到上游“拿货”能力(取决于上游结构)以及下游“销货”能力(取决于下游需求)的影响。

(2)价格的持续上涨:上游结构与下游需求的变化都最终转变为产品价格的暴增。

(3)短期扩产往往并不容易:对于重资产的电子元器件行业,扩产设计厂房选址,基建,设备采购,安装,调试,订单逐步上量。从决定建设到达产往往需要较长的周期。

在周期性投资思路下,我们认为行业龙头与正处于扩产期的高弹性个股有望受益。

建议关注:生益科技、金安国纪、诺德股份、三安光电、洲明科技、华灿光电、紫光国芯、深科技、华天科技。

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9月投资组合:

联创电子、欧菲光、七星电子、大港股份(002077)、洲明科技、沪电股份、国光电器、启源装备、鸿利光电、利亚德、上海新阳、濮阳惠成、景嘉微、艾派克、万润股份、国光电器、保千里。

风险因素:系统性风险。

申请时请注明股票名称